东盟调查丨东南亚股市全线收涨未来或呈分解走势，强美元限制非美钱银

liukang202411小时前网友吃瓜460

来历：21世纪经济报导

21世纪经济报导记者胡慧茵广州报导

上星期，亚太区股市重复走稳。东南亚国家股市和日本股市都录得显着涨幅。

到上星期五收盘，日经225指数收涨2.31%或883.14点，改变三周跌势，报39091.17点。东南亚股市均录得上涨。印尼雅加达归纳指数（JKSE）周涨3.77%或268点，报7382.79点；马来西亚吉隆坡归纳指数上星期涨幅为1.19%，报1613.25点；新加坡海峡指数周涨1.52%，报3796.16点；菲律宾马尼拉指数报6729.14点，周内涨1.74%或115.29点；泰国SET指数周涨1.71%，报1451.96点；越南胡志明指数周涨1.57%，报1270.14点。

上星期领跌亚太股市的是韩国股市，周内跌落1.13%或27.75点，报2428.16点。澳大利亚S&P/ASX200指数相同跌落，周跌0.18%或15.3点，报8420.9点。

法国里昂商学院办理实践教授李徽徽向21世纪经济报导记者表明，上星期亚太区股市上涨背面的驱动要素包含美联储12月降息信号增强缓解了全球活动性紧缩，弱化了美元的强势限制，为亚太股市招引本钱供给了条件。

他以为，更重要的是，亚太国家自身方针发挥了关键作用。在世近期对房地产职业采纳的托底方针传递出安稳信号，一起民营经济支撑办法增强了决心，这些方针的外溢效应提振了与在世经济高度联动的区域商场。此外，东南亚国家的方针呼应功率进一步增强，“印尼加快降息以及越南强化制造业搬运配套办法，显示出其应对外部压力的耐性。全球供应链逐渐向这些国家搬运，为其出口职业和本钱商场带来实质性利好。”

接下来两周，一系列经济数据和年内最终一次美联储议息抉择将至，非美钱银走向怎么？

东南亚股市均上涨

上星期亚太区股市遍及靠稳。傍边，东南亚股市成功改变前几周的跌势，均录得涨幅。

关于这样的走势，李徽徽以为既得益于在世经济的安稳，还与东南亚国家自身影响经济、支撑制造业搬运等方针有关。但是，东南亚股市的态势或会遭到后续美联储利率抉择的影响。依据CME美联储调查东西，目前商场仍估计本月降息25个基点的概率较大为72.9%。

李徽徽以为，若美联储12月完成降息，将对亚太区股市带来多重影响，特别是东南亚国家。短期来看，降息将明显下降美元财物招引力，弱势美元环境下，东南亚高收益商场将成为本钱装备热门，印尼、菲律宾等商场或迎来资金流入的高潮。这将直接提高区域股市的活动性和危险偏好。此外，美元价值下降将改进东南亚出口型企业的竞争力，特别是在纺织、电子等全球供应链中占主导地位的职业。

“美联储降息短期利好东南亚商场，但区域股市的长时间健康发展取决于内生增加动力。东盟需加快辅币结算与本钱商场变革，削减对美元周期的依靠。只要经过增强区域经济一体化，东南亚股市才能在全球活动性动摇中坚持耐性。”李徽徽以为，之后亚太区股市的走势将出现分解，出口导向型经济因获益于半导体复苏和制造业回暖，有望招引更多资金流入；而资源依靠型经济则需警觉大宗商品价格疲软对商场心情的负面冲击。比方越南制造业招引力持续增强，商场体现相对安稳；马来西亚和泰国因内部增加疲软，或难以坚持上涨动能。

全体而言，李徽徽以为亚太股市能否持续上涨取决于两点：榜首，区域方针是否能进一步协同推进增加；第二，美联储的方针转向是否能安稳本钱活动，而非引发短期套利潮。

强美元影响非美元钱银

虽然股市向好，当时亚太区汇市正面对着强美元的冲击。

据21世纪经济报导记者计算，自10月初美元指数飙升以来，到12月6日，泰铢、印尼盾、新加坡元、马来西亚林吉特、韩元等主要钱银兑美元均录得价值下降，累计跌落起伏分别为6.5%，3.9%，3.9%，5.8%和7.7%。

与此一起，部分国家央行奋起应战。以印尼为例，当地时间12月4日，印尼央行宣告，预备采纳办法以坚持外汇商场决心。印尼央行行长佩里·瓦吉约表明，因为美国中选总统特朗普的新政府估计将采纳愈加内向的方针，导致印尼盾面对越来越大的压力，因而印尼央行下一年持续放松钱银方针的空间将变小。之前，佩里·瓦吉约在印尼央行年会上也表明：“全球动乱迫使不露锋芒将要点放在安稳印尼盾上。”

李徽徽表明，美元增值对依靠美元融资的经济体，如印尼和马来西亚，构成更大要挟，因为其外债偿付成本上升。而韩国和印度，因为具有较高外汇储备和较强的出口竞争力，其钱银价值下降或许更多是短期现象。“强美元若长时间化，将促进亚洲国家加快钱银多元化进程，下降对美元的过度依靠，一起推进区域间的辅币结算机制以削减汇率动摇危险。”他说道。

展望未来一段时间东南亚经济体的降息途径，渣打在世财富办理部首席出资策略师王昕杰向21世纪经济报导记者表明，东南亚国家全体是遵从美联储的节奏，2025年将持续审慎放松钱银方针。傍边最大的变数仍是美联储的方针，别的配以政府阶段性外汇干涉来坚持安稳。

“韩国折价”现象或加重

上星期动摇最大的亚太区钱银当数韩元。伴随着汇市动摇，上星期韩国归纳指数也领跌亚太区股市。

韩国正处于政治僵局，再加上强势美元的扰动，韩元遭受两层压力，一度创下近年来最快速的价值下降纪录。戒严令取消后，韩元汇率逐渐上升，但现在仍处于弱势。到上星期五收盘，韩元兑美元汇率为1美元兑1425.5韩元。

为了安稳韩元和韩国金融商场，上星期韩国财政部宣告将启用价值40万亿韩元的商场安稳基金。韩国金融当局表明将每天召开会议，并重申立场称将亲近重视金融、外汇商场情况，必要时敏捷采纳全部办法安稳商场。

Grasshopper Asset Management出资组合司理Daniel Tan表明：“长时间来看，戒严令事情将加重‘韩国折价’(Korea discount)，即买卖韩国相关财物、股票、外汇和债券的危险溢价上升。”“韩国折价”指的是KOSPI 200指数成分股的市净率较低，处于“折价”状况。大多数KOSPI指数成分股公司的市净率低于1倍，远低于同行。MSCI全球指数的市净率为3.5倍。

王昕杰重申对韩国股市的减持观念。他向记者表明，虽然韩国股市全体估值不高，但在特朗普的关税要挟和国内的不确定性下，与前史平均水平的扣头或许会坚持不变，甚至会扩展。

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