英国学者：很惋惜，添加关税并不能让制造业回流美国
驳斥谣言｜外媒称美国加征关税上海港无货船进出？
「世定义」美经济学家：关税方针将致美国失业率飙升至经济衰退水平 工作商场或迎隆冬
特朗普建议的前所未有的全球关税战实质是一场“嫁祸于人”的工业重构试验。其间心方针在于：经过进步进口产品本钱，倒逼跨国企业将工业链迁回美国，一起以关税收入添补财政赤字，终究完成“制造业复兴”的政治许诺。但是，这一战略的丧命缺点在于：方针制定者严峻轻视了全球供应链的复杂性与美国本乡准则环境的深层对立。
从前史经验看，特朗普榜首任期对华加征关税的失利已露出其局限性。2018年至2024年间，美国对华贸易逆差仅削减20%，但对越南、墨西哥等国的逆差却暴增3.2倍和2.3倍，全球总逆差反增1.5倍至1.2万亿美元。这证明单点关税冲击只会导致工业链迂回搬运，而非真实回流美国。虽然第二任期推出“对全球无差别加税”（如对欧盟20%、越南46%、我国54%）的急进方针，企图堵住缝隙，但其引发的全球反制与供应链惯性仍构成丧命妨碍。
虽然特朗普政府把制造业回流作为其执政的方针，但美国制造业回流存在着“不行逾越之壁” ：
首先看劳动力本钱与出产功率的丧命距离，美国制造业工人均匀时薪为34美元，是我国工人的8倍、越南的15倍。更要害的是，美国工会实力经过停工、福利商洽等行为，进一步推高企业运营本钱。例如，通用轿车因工会要求加薪40%而被逼裁人1.2万人，特斯拉德州工厂因劳资纠纷导致产能利用率仅60%。这与纪录片《美国工厂》提醒的冲突千篇一律：美国工人对加班、纪律的冲突与我国工人的高效构成鲜明对比，直接导致企业本钱失控。
再来看美国的社会文明土壤，美国金融本钱主导的经济形式已构成“去工业化”途径依靠。2024年，美国制造业工作占比降至8.1%，而金融业赢利占企业总赢利的45%。本钱更倾向于出资收益率4%以上的理财产品，而非报答周期长、赢利率低的制造业。这种“金融优先”的文明，使得即便企业因关税被逼赴美建厂，终究也可能将资金转向股市或债券商场，构成“假回流、真套利”的变形现象。
作为制造业的基础设施与配套系统的坍塌也是美国存在的现实问题，以轿车工业为例，在美国新建整车厂需同步引进轮胎、电机、玻璃等数百家配套企业，而美国本乡供应链早已因工业空心化而开裂。台积电虽许诺出资1000亿美元在美建厂，但其亚利桑那州工厂因缺少娴熟技工和半导体资料供货商，投产进展屡次推延。这种系统性缺点难以经过关税方针短期补偿。
除了美国自身自身的问题，关税大战也引发了全球反制，关税战的“回旋镖效应”现已闪现。
首先是盟友反噬与多边贸易网络重构，特朗普的“无差别冲击”战略已引发全球联合反制。欧盟对美农产品加征50%关税，日本暂停收购美国液化天然气，韩国则针对佛罗里达柑橘施行报复。更深远的影响在于，我国经过“一带一路”与欧盟、日韩加快经贸整合，2025年一季度中欧贸易额同比增加18%，中日韩供应链联盟开始成形。这种多边协作网络正在削弱美国商场的重要性，企业迁美动力进一步衰减。
其次是供应链惯性与各国在寻求的“近岸外包”代替计划，全球供应链具有强壮的途径依靠特性。即便面临高关税，企业更倾向于挑选“近岸外包”（如墨西哥）而非回流美国。2023年，经墨西哥转口至美国的产品规划已达500亿美元，英特尔、特斯拉均在墨西哥扩建工厂以躲避关税。这种“地舆附近+低本钱”的组合，使特朗普的关税要挟沦为坐而论道。
而关税大战也必定引发美国的通胀螺旋，特朗普将面临严峻的政治价值，美国5月CPI同比上涨3.8%，其间进口产品价格贡献率达60%。沃尔玛货架上的马来西亚辣椒粉提价24%，寿司店三文鱼价格飙升30%，直接冲击特朗普的蓝领根本盘。2025年大选要害州——密歇根州的轿车工人已因本钱上涨裁人潮而转向民主党，共和党内部4名议员倒戈对立关税方针。
美国现在存在着结构性困局：金融本钱与工业本钱的不行调和对立。美国经济的根本对立在于：金融本钱寻求短期套利，而工业本钱需求长时间深耕。到2024年，美国吸引外资存量达62万亿美元，其间78%流向股市、债市和房地产，仅12%进入制造业。这种本钱装备形式导致三个结构性窘境：
- 立异动力缺失：美国研制投入占GDP份额降至2.3%（我国为2.8%），顶级制造业依靠“专利壁垒”而非继续立异；
- 技术错配加重：40岁以上蓝领工人难以转型为码农或金融从业者，失业率攀升至4.1%；
- 方针东西失效：即便台积电等企业被逼赴美建厂，其发明的工作岗位也以高技术岗位为主，无法吸纳传统制造业下岗工人。
特朗普在进行着一场没有赢家的经济豪赌。特朗普的关税战实质是“用19世纪手法处理21世纪问题”的后退行为。其结局注定是三重失利：
1． 工业回流失利：全球供应链的复杂性和美国准则缺点远超关税方针的调理才能；
2． 政治许诺破产：蓝领工人失业与通胀压力将分裂特朗普的推举根本盘；
3． 霸权加快式微：美元信誉受损与多边贸易系统重构，加快美国从“规矩制定者”沦为“孤立玩家”。
对我国而言，这场博弈反而供给了战略机会：经过强化内循环（如新能源轿车下乡）和扩展“一带一路”协作，我国正将美国的单边主义危机转化为多边次序重构的关键。前史终将证明，制造业竞争力根植于系统性的准则优势与人力资源耐性，而非粗犷的关税壁垒。
《处理规矩》从三方面临基金互认规矩作了优化。一是适度放宽互认基金客地出售比例约束。现行监管规矩要求，香港互认基金客地出售规划应不高于基金总财物50%，此次修订将50%放宽至80%。二是恰当放松互认基金出资处理功能的转授权约束。此次修订答应互认基金出资处理功能转颁发集团内海外相关组织，一起，为保护出资者利益，要求获授权组织所在地限于已与我国证监会签署监管协作体谅备忘录并坚持有用监管协作关系的国家或区域。三是为进一步拓宽互认基金规划预留空间，在现有规矩规矩的惯例股票型、混合型、债券型、指数型等互认基金产品类型基础上，增加了“我国证监会认可的其他基金类型”。
同日，香港证监会官网也发布音讯，依据对等准则，香港证监会同步修订发布《有关内地与香港基金互认的通函》，对内地互认基金有关客地出售比例约束、出资处理功能转授权约束、基金类型等作对等修正。
香港证监会表明，优化基金互认组织是我国证监会于本年4月19日宣告的五项本钱商场对港协作办法之一。关于获我国证监会赞同在内地作揭露出售的香港基金而言，基金在内地的最大可出售规划将增加三倍。世界财物处理公司亦可为内地出资者供应更多离岸方案和产品。
本年以来，跟着出资者出资海外的热心逐渐升温，北上互认基金逐渐招引商场目光。国家外汇处理局数据显现，到10月底，北上互认基金累计净汇出金额到达365.65亿元，较去年底的174.36亿元增加超越191亿元。这也意味着北上互认基金的年内规划已完成翻倍。
不过，在详细的实践中，这类产品也会受两地出售比例约束而暂时“关门谢客”。数据显现，近20家外资和中资世界资管公司发行过互认基金产品，包含易方达财物（香港）、博时基金（世界）、华夏基金（香港）、惠里基金（香港）、摩根资管、东方汇理资管、施罗德出资处理等。但部分产品此前由于额度缺少，已处于“封闭状况”。
剖析人士表明，此次放宽客地出售比例至80%，部分已暂停申购的香港互认基金能够从头向内地出资者敞开，未来北上基金在内地的可出售规划有望进一步进步，能够更好地满足内地出资者的跨境理财需求。别的，此次跟着处理功能转授权的放宽，契合互认基金注册规范的香港基金规划会进一步扩展，使得内地出资者有望在产品类型、战略和出资区域上有愈加丰厚的挑选。
钛媒摘声：
考虑当时环境，活泼本钱商场有更大含义。关于稳住股市，有一派观念以为提振股市是提振社会预期的重要抓手，这当然也对，可是股票商场的含义不仅是社会预期的晴雨表，尤其是考虑到今日的地缘政治环境，本钱商场搞得好，或许具有三重含义：榜首是给老百姓以报答，第二是给新质出产力以支撑，第三是给地缘政治以缓冲，所以它的含义大于简略的社会预期的表现。
——摩根士丹利我国区首席经济学家 邢自强
当时我国正处在经济转型和新旧动能转化的关键期。应在剧烈的世界竞赛中，拓荒展开新范畴新赛道、刻画展开新动能新优势。从根本上说，仍是要依托科技立异。科技立异要从“技能追逐”转向构建“部分抢先优势”；从终端产品立异转向中心品立异；集成立异形式转向鼓舞原始立异。
——我国世界经济交流中心副理事长 王一鸣
国内公司：
12月22日音讯，从多个信息源途径证明，稍早前发布辞去职务的白云山副总经理黄海文已被有关部分带走查询。两天前的12月20日，华南最大的国有医药企业广州医药集团有限公司旗下上市公司白云山宣告收到黄海文的书面辞去职务陈述，“因个人原因”，黄海文辞去公司副总经理职务，不再担任公司及公司隶属企业的一切职务。
12月22日音讯，海通证券、国泰君安双双公告，国泰君安拟经过向海通证券整体A股换股股东发行A股股票、向海通证券整体H股换股股东发行H股股票的方法换股吸收兼并海通证券，并发行A股股票征集配套资金。依据香港证监会的有关规矩，国泰君安作为存续公司就本次兼并后成为海通证券相关境外子公司大股东相关事项向香港证监会提出申请。近来，香港证监会已赞同国泰君安作为存续公司，在本次兼并后成为海通证券相关境外子公司大股东。本次买卖方案尚待其他有权监管组织的赞同、核准、注册或赞同后方可正式施行，能否施行存在不确定性。
12月22日音讯，蔚来创始人、董事长李斌对外表明，蔚来ET9首发限量版已卖完，订单量超预期。在12月21日举办的NIO Day2024上，蔚来旗下智能电动行政旗舰车型——ET9正式上市，整车购买方案起价格为78.8万元，电池租借方案起价格为66万元。与此一起，蔚来推出了999辆ET9首发限量版车型，价格为81.8万元。据李斌泄漏，蔚来ET9将于下一年3月正式敞开交给，优先交给首发限量版。
12月21日晚间，袁记云饺再就北京海淀区六道口店“吃出蚯蚓”发布阐明称，涉事门店在经过仔细整改后，现在门店经政府查看已合规合格。袁记云饺表明，公司对全国一切门店的质料收买、店面卫生进行全面查看，并加强售后客服，在2025年4月1日前逐渐在全国门店内展现品牌售后客服热线及线上客服，及时呼应并处理顾客的问题和反应。
12月21日音讯，极越轿车公关负责人徐继业在微博发文，承认已从极越离任的音讯。他在文中表明，看清一些事，反而感到豁然了。尽管脱离，但心里终归充溢感恩和感谢。徐继业一起梳理了自己与极越结缘以及在岗位上做的一些作业，如提出宣传语、团队方针等。他还表明，自己现已深深爱上自动驾驶作业，会继续为整个我国自动驾驶作业的展开尽一份力，也会一向祝愿Simo，祝愿极越。
12月20日音讯，近来有报导称，融创我国向我国世界经济贸易判决委员会提起对万达集团的判决，要求万达付出95亿元的股份回购款。对此，一位万达内部人士表明，融创并无要求万达回购股份的相关合同依据，因而要求回购股份的理由不成立。据了解，融创一向期望退出对万达的95亿元出资以回收资金，2024年1月份就现已向我国世界经济贸易判决委员会提交判决，并于2024年3月进入判决程序，经过近一年的审理，现在该项判决案审理已进入结尾。上述万达内部人士称，关于这笔出资，两边在出资协议中并没有签定成绩对赌条款，现在也不存在有必要回购股权的状况；因而，万达以为融创没有理由要求回购股份。该人士称，万达方面临判决成果持乐观态度，期望赶快取得判决成果，以保证合法权益。
12月20日音讯，一份关于一汽集团最新人事变动的名单流出，触及一汽-群众、一汽解放、一汽奥迪等子公司30多位高管。内容显现，一汽解放方面，李胜将任一汽解放集团股份有限公司董事长、党委书记；于长信将任一汽解放总经理、党委副书记；季一志将任一汽集团公司/股份公司战略与协作部副总经理。对此，向一汽解放官方进行求证，但对方未给到有用回复，但某一汽解放内部人士证明了上述人员调整的真实性。
12月20日音讯，永辉超市近来公告，公司全资子公司重庆永辉出售中百集团9.87%的股份，出售金额约为4.4亿元，上述股权累计承认出资收益亏本约4600万元。减持后，该公司及部属子公司就不再持有中百集团A股。在频频出售财物的一起，永辉超市线下门店也在“减肥”，门店数量从年头的1000家削减至现在的788家，本年以来门店削减已超越210家。此外，名创优品拟斥资62.70亿元收买永辉超市29.4%的股权，买卖完成后，名创优品将成为永辉超市榜首大股东。依据永辉超市19日晚间宣告，相关买卖仍需名创优品股东大会赞同以及取得上交所出具的合规性承确定见。
国外企业：
自当地时刻12月4日到12月20日，OpenAI接连12个作业日举办12场直播发布会，面向一般用户、开发者、创作者等不同集体，推出完整版o1模型、上线Sora正式版以及推出新一代推理模型o3。此外，宣告已将ChatGPT集成进苹果体系，新增给ChatGPT打电话、ChatGPT运用协作等功能，并对原有高档语音形式、ChatGPT查找等进行晋级。下图为12天发布会内容速览：
白宫一系列密布的关税方针提案、调整和暂时豁免，让不少投资者和经济学家们“撕陈述”都只怕不及。当然，迄今为止，这一系列的修订还没有彻底改动特朗普交易方针提案带来的一个既成事实：
美国的关税税率正在回到曩昔——回到一个长远的曩昔，远到其时我国乃至还处在清朝时期……
依据业内人士近来的预估，特朗普政府现在对美国一切进口产品征收的有用关税税率，已到达了22%-27%。
这一规模的顶端(27%)将使美国有用关税税率超越1903年的水平。而即便是低端(22%)，关税也将到达1910年以来的最高水平。
形成经济学家们核算不断产生改动的一个原因，在于特朗普自上星期以来其实已先后作出了两次关税“退让”：
一个是上星期三美债商场产生动乱的当天，特朗普宣告对数十个国家施行为期90天的对等关税暂停办法；
另一个则是美国海关和边境维护局上星期六发布最新公告，将一系列产品扫除在原先发布的对等关税之外，类别包含了通讯设备（智能手机）、核算机、半导体设备、集成电路器材等。虽然特朗普尔后仍然“嘴硬”地表明“没有宣告关税‘破例’，它们仅仅转移到不同的关税‘类别’”，并要挟“半导体关税”很快就会到来，但暂时性的豁免的确现已产生——4月5日后这些电子产品付出的相关“对等关税”乃至能够寻求退款。
依据耶鲁大学预算实验室的预算，特朗普对我国征收的关税税率(现在为145%)，开始将美国的全体均匀有用关税税率推高至了27%，这是自1903年以来的最高水平。
不过，在电子产品暂时对等关税豁免决议发布后，这一均匀有用关税税率实践上已有所回落。
凯投微观(Capital Economics)首席北美经济学家Paul Ashworth在电子产品关税豁免后的一份陈述中写道，“结果是，美国进口产品的全体有用关税率现在为22%，与一年前的2.3%比较仍有很大涨幅，但低于了前一天的27%。”
“具体来说，对华加征关税税率虽然仍为145%，但一旦计入这些豁免，均匀下来的实践加征起伏现在挨近106%”。
咱们此前曾介绍过，电子产品遭到关税豁免的部分不只包含了特朗普对我国产品征收的125%对等关税，也包含了对其他国家进口产品征收的10%的基准关税。相关产品暂时仍然遭到关税影响的，仅仅仅仅特朗普最早前宣告的对华产品加征20%关税的部分。
依据Rand China Research Center副主任Gerard DiPippo汇编的数据，依照美国2024年官方交易统计数据，此番豁免包括了美国进口额的近3900亿美元，其间超越1010亿美元来自我国。DiPippo表明，全体来看，这些豁免包含的消费类电子产品和半导体在2024年占美国从我国进口总额的22%左右。
当然，正如特朗普这两天反复强调的，他将很快宣告对半导体征收关税，因此这些数字接下来仍然或许会产生进一步改变。
美国商务部长卢特尼克上星期日也表明，智能手机、电脑和其他电子产品虽不受 “对等关税” 的约束，但会被包括在半导体关税中，关税或许会在一两个月后出台。
无论如何，特朗普好像“过家家般”、“想一出是一出”的关税方针改变，只会给金融商场带来巨大的不确定性，并加重美国经济堕入阑珊的危险。
正如花旗银行美国股票战略主管Stuart Kaiser所指出的那样，对某些电子产品的豁免是“迈向发展的第一步，虽然尚不清晰”。就现在而言，“这仅仅尾部危险的削减或推迟，而不是消除”。